9CaKrnJVzVX作者:周寂沫opinion.huanqiu.comarticle周寂沫:A股纳入MSCI是人民币地位提升的必然结果/e3pmub6h5/e3pn03vit今天的中国,任何领域进入国际系列都不奇怪。世界性的重大事务将中国排斥在外,已经成为历史。虽然从技术层面看,推迟进入MSCI,理由也不是不“充分”,但当今世界,凡对经济有重要影响的领域,中国的进入都是迟早的事。作为唯一的超级大国,对于一个对国际资本市场具有重要影响的指数,美国也许不大愿意中国元素的融入并不断扩展影响力。但今天,随着中国的经济潜力持续不断地转化为刺激世界经济的原动力,美国应该不会再拒绝与中国的合作。美元虽然是世界资本市场的基本支撑,但随着泡沫化惯性的持续,美元需要与人民币合作来支撑其资本内核。要与人民币合作,就需要容纳由人民币构成的资本市场。股市不是经济指针,但它是经济的外延。尽管A股被不少人认为规则不对、玩法不对,甚至就不符合市场规律。尽管作为人民币资本市场,A股也许仍不算成熟,其起伏涨落也无法反映中国经济的基本面。但对于国际资本来说,这些都不重要。重要的是在这里可以赚到人民币。作为正在崛起的一种新兴国际资本表现形式,人民币是A股影响力的根本支撑。当今,指数投资日益盛行,MSCI之所以向A股抛出橄榄枝,国际资本之所以愿意参与中国股市,是因为相信,人民币会更大程度上提升其指数的信誉,而赚得更多的人民币也是硬道理。 股市本质上是货币扩张的一种表现,所以投资人民币资产,最快捷的方式还是A股。过去,即使可以在A股赚钱,由于无法自由转换成美元等外币资产,A股对国际资本的吸引力不大,从根本上讲也是经济发展不到火候。今天,中国已经成为世界上规模最大也几乎是潜力最大的市场,尤其是制造业实力的增长,使人民币收益直接在中国国内就能实现其货币价值,并且增值渠道广阔,增值潜力巨大。这种情况下A股纳入MSCI,中国资本市场会有多么广阔的扩展空间?不难想象。中国经济快速发展,资本市场也随之发展。但经济快速发展,必然影响资本市场的形成。在市场体系不成熟,经济结构又不断调整时,过早进入国际资本市场,对中国的资本市场乃至整个经济,肯定是弊大于利。因而中国资本市场有一种天然的自我保护倾向。今天虽然,中国资本市场的开放程度仍然“远远不够”,但曾经排斥中国的国际体系要却表现出了前所未有的积极态度,一个根本原因是看好中国对其有利,MSCI也一样。改革开放以来,中国市场的扩张令世界惊叹,同时却对这一市场的稳定性心存芥蒂;今天,当中国经济开始自我调整,经济增速逐步放缓,世界特别是西方却看到了背后隐藏的巨大潜力。2015年,在中国股市巨大动荡的时候,媒体与MSCI掌舵人CEO亨利·费尔南德兹先生对话A股。让很多人没有想到的是,亨利先生说,之前“不纳入”跟估值没有关系,与股市震荡也没有关系。相反,他认为,“随着人民币资本项下的开放和A股市场的开放,中国的资本市场会有更大的发展。”因为他坚定“看好中国经济未来”。这是实话,也是这个国际机构的底数。中国市场有自身的运行规律,中国的股市也一样。以股民们热情作为A股发展的重要原动力,这种中国特有的方式与以机构为主体的国外市场似乎大相径庭。但这种方式却支撑A股走到今天。经历一次次从近乎绝境中重生,并伴随日渐稳定的中国经济,开始走向世界。这一轨迹是中国股市发展的特色轨迹。与国际接轨,应该尊重和遵守国际准则,但也不能失去自身的特点和运行方式。(作者为中国科协创新战略研究院 副研究员)1463712600000环球网版权作品,未经书面授权,严禁转载或镜像,违者将被追究法律责任。责编:gaowang环球网146371260000011["9CaKrnJOPff","9CaKrnJOpaP","9CaKrnJFboq"]
今天的中国,任何领域进入国际系列都不奇怪。世界性的重大事务将中国排斥在外,已经成为历史。虽然从技术层面看,推迟进入MSCI,理由也不是不“充分”,但当今世界,凡对经济有重要影响的领域,中国的进入都是迟早的事。作为唯一的超级大国,对于一个对国际资本市场具有重要影响的指数,美国也许不大愿意中国元素的融入并不断扩展影响力。但今天,随着中国的经济潜力持续不断地转化为刺激世界经济的原动力,美国应该不会再拒绝与中国的合作。美元虽然是世界资本市场的基本支撑,但随着泡沫化惯性的持续,美元需要与人民币合作来支撑其资本内核。要与人民币合作,就需要容纳由人民币构成的资本市场。股市不是经济指针,但它是经济的外延。尽管A股被不少人认为规则不对、玩法不对,甚至就不符合市场规律。尽管作为人民币资本市场,A股也许仍不算成熟,其起伏涨落也无法反映中国经济的基本面。但对于国际资本来说,这些都不重要。重要的是在这里可以赚到人民币。作为正在崛起的一种新兴国际资本表现形式,人民币是A股影响力的根本支撑。当今,指数投资日益盛行,MSCI之所以向A股抛出橄榄枝,国际资本之所以愿意参与中国股市,是因为相信,人民币会更大程度上提升其指数的信誉,而赚得更多的人民币也是硬道理。 股市本质上是货币扩张的一种表现,所以投资人民币资产,最快捷的方式还是A股。过去,即使可以在A股赚钱,由于无法自由转换成美元等外币资产,A股对国际资本的吸引力不大,从根本上讲也是经济发展不到火候。今天,中国已经成为世界上规模最大也几乎是潜力最大的市场,尤其是制造业实力的增长,使人民币收益直接在中国国内就能实现其货币价值,并且增值渠道广阔,增值潜力巨大。这种情况下A股纳入MSCI,中国资本市场会有多么广阔的扩展空间?不难想象。中国经济快速发展,资本市场也随之发展。但经济快速发展,必然影响资本市场的形成。在市场体系不成熟,经济结构又不断调整时,过早进入国际资本市场,对中国的资本市场乃至整个经济,肯定是弊大于利。因而中国资本市场有一种天然的自我保护倾向。今天虽然,中国资本市场的开放程度仍然“远远不够”,但曾经排斥中国的国际体系要却表现出了前所未有的积极态度,一个根本原因是看好中国对其有利,MSCI也一样。改革开放以来,中国市场的扩张令世界惊叹,同时却对这一市场的稳定性心存芥蒂;今天,当中国经济开始自我调整,经济增速逐步放缓,世界特别是西方却看到了背后隐藏的巨大潜力。2015年,在中国股市巨大动荡的时候,媒体与MSCI掌舵人CEO亨利·费尔南德兹先生对话A股。让很多人没有想到的是,亨利先生说,之前“不纳入”跟估值没有关系,与股市震荡也没有关系。相反,他认为,“随着人民币资本项下的开放和A股市场的开放,中国的资本市场会有更大的发展。”因为他坚定“看好中国经济未来”。这是实话,也是这个国际机构的底数。中国市场有自身的运行规律,中国的股市也一样。以股民们热情作为A股发展的重要原动力,这种中国特有的方式与以机构为主体的国外市场似乎大相径庭。但这种方式却支撑A股走到今天。经历一次次从近乎绝境中重生,并伴随日渐稳定的中国经济,开始走向世界。这一轨迹是中国股市发展的特色轨迹。与国际接轨,应该尊重和遵守国际准则,但也不能失去自身的特点和运行方式。(作者为中国科协创新战略研究院 副研究员)