“次贷”不仅仅是对房地产市场的过度炒作和投机，更是将房地产一级、二级市场的各个环节证券化、衍生工具化，将原本风险就很大的风险进一步放大，在金融领域远落后于美国的中国，其房地产市场的证券化尚处于初级阶段，“次贷”本身并未出现，“次贷”危机也自然谈不上。

　　但这并不是说，中国房地产市场不存在“泡沫经济”的风险，恰相反，风险已经很大。

　　由于商品房价格和国民家庭收入的比值早已高居世界前列，买不起、供不起房，已成为中国都市民众心中共有的痛，正因如此，前年底、去年初，有关方面才一步步加强房地产市场条款，力图让房价降下来，如今开发商利用政府急于刺激经济和“保八”的心理，再次将本已很高的房价炒高，在经济复苏尚未见到曙光，广大民众后顾有忧的情形下，将注定压迫楼市的刚性需求，加速房地产市场的投机化、泡沫化。

　　国家实行宽松信贷和执行经济刺激计划的初衷，是恢复实体经济活力，刺激内需，确保经济增长，倘大量新增资金“避实就虚”，流入房地产市场，势必造成实体经济、尤其最需要流动资金的企业“失血”，影响广大职工的就业和收入，从而对国民经济的长远、健康发展构成隐忧。

　　资金大量集中于火爆的楼市，而这个火爆楼市的繁荣又主要依托于逐利者的炒作哄抬，这种缺乏真实需求的购销两旺，最终必将导致食物链的断裂，并造成金融系统的大量坏账、死账。很显然，尽管中国无“次贷”，但“次贷式泡沫”和泡沫破裂的危险，却分明在房地产市场中存在，且越来越严重。本轮全球经济衰落的根源，正是房地产泡沫和“次贷”危机所引发的连锁反应，如今全球经济尚未复苏，可谓伤疤犹在，我们又怎能就此忘了痛呢？（作者曾是新加坡《联合早报》经济专栏作家）

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