李大霄:稳定股市的举措实现三大目标

股市暴跌超8%让很多人吃惊,但这并不意味着国家队“救市”失败。事实上,稳定股市的举措已经实现三个目标:一是恢复市场流动性;二是让过半数上市公司复牌;三是安然度过上月17号的股指交割日。如果没有国家队“救市”,以上三点无法实现,那就有可能引发更加剧烈的市场动荡,使更多人蒙受损失。

面对股市再次暴跌,我认为国家队可以考虑再出手“救”一下市。虽然这次与上月连续多日大跌的情况不同,但从跌幅和速度来看确实需要认真对待。有人认为“救市”是毒药,越救越会上瘾,对此我不赞同。我们必须明白“救市”是救什么,国家队出手救的是流动性和市场秩序,而不仅仅是股票市场指数。

至于昨天暴跌的原因,第一是局部高估的情况仍然存在。前面反弹到4100多点时,跟6月份时超过100倍的市盈率股票比例差不多,市场局部风险仍然存在。第二是双向交易对市场影响是存在的。第三是仍然存在杠杆,虽然现在杠杆的情况比上轮高点5178点时小了一些。

股市下一步还会面临调整,高估的股票会慢慢回落,但比6月份时会好一些。每次股市大跌都会有人感觉信心受挫,但对股市起落要有平常心。投资人和社会都要成熟一些,股票市场有起有落是必然规律。对此要有心理准备,重要的是不能用过高的杠杆,不能超过自己的承受能力购买股票,要做到理性投资。

管理部门的责任首先在于维系市场秩序,使市场公开公平公正。其次是维持市场稳定,保持投资者和融资者的利益平衡,让风险消失在萌芽状态。中国股票市场经历了很多次重大调整,从各方面看都在进步,从小规模变成大规模的市场,从单向交易变成双向交易,从封闭型市场变成开放型市场。但是股市的成熟不可能一蹴而就,对此我们要保持耐心。▲(作者是英大证券首席经济学家)

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